美联储会议纪要发布 鲍威尔新闻发布会却像是败笔?

美联储集会纪要颁布 鲍威尔新闻颁布会却像是败笔?

2019-01-11 01:25来历:金融界经济学家/美联储/资管

原标题:美联储集会纪要颁布 鲍威尔新闻颁布会却像是败笔?

金融界美股讯 美联储12月18日至19日政策集会令人定心的集会纪要激发了一个问题:为什么投资者三周前没有获得同样的信息?

相反,美联储暗示利率将来还会举办“一些进一步的渐进上调”。主席杰罗姆-鲍威尔随后进行的新闻颁布会让投资者感想,他过度轻蔑了市场的颠簸性和价值的大幅下跌。自9月底以来已经下跌了约莫13%的股市当天再度下挫1.5%。

“他本可以换种方法,措置惩罚惩罚得更好,”Cornerstone Macro LLC驻华盛顿合资人、前美联储经济学家Roberto Perli说。

Perli指出,鲍威尔在新闻颁布会刚最先的时候确实说过,低通胀率“让委员会有能力在前行时贯串毗连耐心”。这与他1月4日在亚特兰大通报的信息基真不异,其他联邦公然市场委员会(FOMC)迩来几天反复了这一信息,并促使标普500指数从12月24日的低点回升了约莫10%。

不过,“他确实没有像应该做的那样,一遍又一到处强调,”Perli说。“当市场重要不安时,一遍又一到处反复是有用的。”

“主动驾驶”

Perli认为尚有一个掉误:说资产欠债表的缩减处于“主动驾驶”模式,这是顽固的信号,市场不想听。

政策声明和鲍威尔12月19日定下的基调,与集会纪要中描写委员会对钱币政策展望的部分形成了光鲜的比拟。

“良多与会者认为,尤其在通胀压力较小的情况下,美联储可以对进一步的政策紧缩抱有耐心,”集会纪要暗示。“一些与会者指出,在进一步转变政策态度之前,主要的一点是FOMC需要评估一些因素,”比方增加的危害和已往的政策大概会对经济孕育产生何种影响。

并非所有的责任都应该由鲍威尔承当。美联储必定不愿意因为调解政策而显得太急于应对市场颠簸。主席还受到总统唐纳德·特朗普住手加息的压力。这种压力“大概也是他不愿意太快发出过于鸽派信息的一个原因,”Perli说。

另一种注释

可是,约梅隆投资治理公司旗下Standish的首席经济学家VincentReinhart认为,集会纪要与鲍威尔12月19日新闻颁布会的脱节大概尚有一种注释。

曾任美联储钱币事务部主管的Reinhart暗示,美联储官员大概经心包装了集会纪要,旨在应对市场的负面回响。

“我认为实际环境是,杰伊·鲍威尔精确转达了委员会的定见,他在开场白和新闻颁布会上都透露了这一点,但并没有获得很好的接管,”他说。“过后,他们强调了主席痛恨没有强调的内容,而市场对此更为敏感。”

Reinhart说,集会纪要完全差别于五年后颁布的FOMC集会实录。“他们必需是真实的,”他谈到集会纪要时说,但他们可以抉择放进和强调的内容,从而较着转变显暴露来的信息。

Wrightson ICAP LLC首席经济学家Lou Crandall对此暗示附和。

“对付这些纯粹浮现的是当天气氛的说法,我一直持猜疑立场,”他说。“假若我是鲍威尔,我甘愿转达贯串毗连耐心的信息,被指在(集会)当天有点误导。”

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