庞大“接盘”局:撇清与宝能合作 谁来堵360亿债务黑洞?

重大“接盘”局:撇清与宝能相助 谁来堵360亿债务黑洞?

2018-10-10 21:16来历:时间财经汽车/股权/经销商

原标题:重大“接盘”局:撇清与宝能相助 谁来堵360亿债务黑洞?

欠债率超7成。

撇清了“被接盘”的重大团体尚有救吗?

10月8日,重大团体颁布通告,澄清了其与宝能团体洽谈相助的传言,称并未与任何投资者达成任何和谈或意向。

此前,北京商报爆料称,重大团体正与宝能团体打仗,并购投资之前的尽职查询拜访已经完成,重大团体正在“焦灼的”期待宝能团体董事会决意。

重大团体是以汽车发卖处事为主业的大型经销商团体,2011年登陆A股,代办代理北汽、比亚迪、一汽公共、奥迪、疾驰等海表里近百家主流汽车品牌。2017年它以704亿元的总营收,在中国汽车经销商团体百强排行榜中排名第四,前三分袂是广汇汽车、中升控股、利星行汽车。

公然数据显示,重大团体2018年上半年实现营业收入271亿元,同比下降17.66%; 利润4.03亿元,同比淘汰10.28%,扣非后净利润吃亏赶过6亿元,同比暴跌2784.64%。

重大团体董事长庞庆华此前暗示,今朝他们的资金确实出了问题,告急是因为银行对重大会合措置惩罚惩罚贷款,导致现金流呈现较大压力。重大团体上市之初,从银行贷款买地、建店,导致了历久的“短债长用”,再加上调用谋划资金,让银行呈现焦炙情绪,最先收紧贷款,如此一来,重大资金便捉襟见肘。

这也让外界传言宝能接盘重大。汽车行业分析师贾新光对时间财经暗示,汽车经销商团体资金短缺的环境,并不只仅是现阶段的问题,而是历久存在。它们的谋划危害很大,甚至部分企业是以中小企业被对待,所以从银行拿到资金也更坚苦。就重大而言,前期扩张过快,在许多处所上马汽车城项目,这也加剧了资金重要。再加上,今朝整体汽车市场增速放缓,部分品牌呈现滞销环境,让这种环境越发严肃。

资金“黑洞”

自2011年上市后,重大团体的盈利状态始终表示欠安。公然数据显示,在2012年到2017年的6年间,仅有2016年的扣非净利润为正。此中2012年吃亏最严肃,到达9.32亿元;吃亏最少的是2015年,有0.31亿元。

除此之外,重大团体的欠债率始终处于高位。公然数据显示,2011年至2017年,重大团体的资产欠债率广泛高于八成。此中,2013年最高,到达86.01%;2017年最低,也到达78.93%。

按照重大团体2018年半年报,停止2018年6月30日,重大团体总资产515.9亿元,与客岁同期对比缩水了18.8%,总欠债为376.7亿元,占总资产的比例为73.02%。

固然艰巨,重大团体依旧迟缓前行,但环境在2017年5月最先恶化。因未按规定披露接洽干系生意业务,未如实披露权益改观环境,未披露自身涉嫌犯法,重大团体和庞庆华被中国证监会查询拜访。2018年7月,重大团体收到了中国证券监督治理委员会《行政惩罚事先奉告书》,抉择对重大团体给以告诫,并处60万元罚款;对庞庆华给以告诫,并处以90万元罚款。

这对重大团体造成巨大影响。庞庆华曾公然暗示,2017年被中国证监会查询拜访的事件,给重大的谋划带来了前所未有的负面影响,出格是融资坚苦、资金重要制约了重大的正常谋划,这给他们带来了很大的伤害。

据相识,近几个月以来,重大团体遭到上海、天津、北京、杭州市等法院股权冻结高达约4亿元。2018年7月,北京银行对重大团体旗下的房地产子公司、董事长庞庆华举办资产冻结申请,金额高达1亿摆布。此前,山东省济南市中级人们法院提出的高达9000万元的资产冻结申请,已经判决执行,时间刻日是2021年。

为了应对危机,重大团体最先加速“瘦身”。2017年6月和7月,重大团体以7.3亿元和1.24亿元转让旗下两家公司的股权。2018年5月到8月,重大先后两次大局限出售旗下4S店:5家疾驰4S店以12.53亿元出售给广搜团体,9家4S店以10.93亿元出售给大连中升。7月,重大团体再次转让其持有的5家利星行4S店的45%的股权,合计生意业务金额3.2亿元。一年多来,重大团体经由过程抛售旗下公司股权和4S店的方法,收入约35亿元。

但这仿佛并不能办理太大问题,重大也在积极经营引进计谋投资者。8月,重大团体与天津五八汽车处事有限公司达成和谈,转让5.5058%的股权给后者,生意业务金额为5.95亿元。对此庞庆华暗示,经由几年摸索,他感受经销商的转型还需要越发深入才华有出路,这也是引入五八的原因。

激进扩张后遗症

之所以重大团体陷入如此田地,汽车行业分析师贾新光暗示,告急是因为它前期高速扩张,导致资金非常重要。

据相识,2010年以来,重大团体为了捉住高速增长机会,举办了类似猖獗的扩张。2011年半年报显示,一年时间内,重大团体新增410家汽车谋划网点,同比增长59%。停止2017年末,重大团体拥有1035家谋划网点,占据海内汽车经销商局限第一的位置。此中,包孕834家专卖店 (此中4S店705家)和132家汽车超市和69家综合市场。

固然重大团体经由多次融资,但仍无法对劲其扩张步骤。据相识,2011年上市时,重大团体超募资金达42亿元,其后多次定增、并发债融资,累计直接融资(股权融资和债券融资)高达198亿元。

与其他经销商团体经由过程收购、并购举办扩张差别,重大直接买地自建店面。之所以自购地皮,庞庆华曾注释说,告急是租地建店涉及落户难以及核销利润的问题。

公然数据显示,2010年到2013年摆布,重大团体在全国多个省市拥有地皮共计两万亩(约1334万平方米)。重大团体的业务模式也备受质疑,认为它变相从事房地财富务运作。

这也无形中加大了重大的资金压力。据相识,假若举办收购、并购,银行会有专项资金撑持,这项贷款比例最高可到达90%。而重大团体是买地自建店面,再加上没有银行贷款,资金不免会变得相对重要。

不容轻忽的是,汽车经销作为资金麋集的行业,对资金的需求一直对照大。汽车行业分析师贾新光暗示,今朝全国汽车库存在300万辆摆布,假若以每辆10万计较的话,约莫需要3000亿元资金。所以,经销商团体资金坚苦历久存在,并不可是现阶段。

就算在经销商团体中排名第一的广搜团体也是如此。今年9月,为了缓解资金重要环境,中国恒大与广搜团体签订计谋相助和谈,以66.8亿元收购广汇23.865%股权,同时以78.1亿元向广搜团体增资。经由过程股权转让和增资,恒大团体将以144.9亿元的价格,持有广搜团体合共40.964%股权,成为广搜团体的第二大股东。

有个细节值得寄望,停止2018年10月8日,庞庆华持有重大团体13.629亿股无限售条件股份,占总股本的20.42%;此中累计质押重大团体股份 13.625亿股,占其持有公司股份总数的 99.98%。

重大团体董事长庞庆华暗示,他们此刻需要“瘦身”,但卖屋子卖地也需要时间。今朝,重大正在与十几家企业举办打仗,但并未与任何企业达成任何和谈。谁能成为接盘者,仍未可知。(时间财经 周西子)

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